一、核心财务表现：

三季度公司营收达到29.95亿美元，略低于前一季度30.18亿美元，但高于去年同期29.04亿美元。第三季度归属于公司的净利润为2.32亿美元，较第二季度1.64亿美元增长41.5%，同比去年第三季度0.9亿美元增长158%，但其中包括了8.95亿美元的Kwinana氧化铝厂关闭重组费用和7.86亿美元的出售Ma'aden合资企业股权的收益等一次性项目。剔除一次性项目后，公司实际录得调整后净亏损600万美元（每股亏损0.02美元），反映出核心运营面临压力。

二、公司关键行动与展望：

1、永久关闭澳大利亚Kwinana氧化铝精炼厂；出售沙特Ma'aden合资企业股权。

2、在加拿大、挪威、澳大利亚和美国的五家铝冶炼厂创下年内累计产量纪录。

3、推进纽约Massena冶炼厂的长期能源合同；与美国和澳大利亚政府合作，在Wagerup氧化铝精炼厂共建镓工厂。

4、西澳大利亚环境保护局（WA EPA）已就公司在澳大利亚的采矿活动征集了为期12周的公众意见，最终部长级决议预计于2026年底前作出。

5、四季度展望：氧化铝部门受益于出货量增加和维护成本降低，预计调整后EBITDA将环比改善约8000万美元。铝部门则因西班牙San Ciprián冶炼厂重启效率低下等因素，预计将面临约2000万美元的负面影响。

三、氧化铝业务重点总结

1. 生产与出货量：

三季度美铝公司氧化铝产量达到245万吨，环比增长4.3%。增长的主要原因是三季度澳大利亚氧化铝厂维修活动减少，从而提高了产量。

三季度第三方出货量为220万吨，环比小幅增长0.4%，氧化铝厂产量的增长被贸易活动减少所部分抵消。

2. 收入与成本：

氧化铝部门第三方收入为8.41亿美元，环比下降9%。下降的原因是铝土矿承购和供应协议的销量和价格下降。

第三方销售氧化铝平均实现价格为377美元/吨，环比小幅下跌0.3%；同比大幅下跌22%。

单位生产氧化铝的发运调整运营成本为318美元/吨，环比小幅下跌1.5%，同比增长2.6%。

数据来源：美国铝业

3. 关键事件与影响：

1、Kwinana氧化铝厂永久关闭：这是本季度最大的一次性事件，产生了8.95亿美元的重组费用。该厂的关闭是公司资产组合优化战略的一部分，但其产量缺口需要通过贸易和外部采购来弥补，这影响了部门的总出货量数据。

2、2025年全年展望维持不变：公司预计全年氧化铝产量仍在950-970万吨之间，出货量在1310-1330万吨之间。产量与出货量之间的差异主要反映了为弥补Kwinana氧化铝厂减产而进行的贸易活动和外部采购。

四、总结：

在2025年第三季度，美铝公司的氧化铝业务呈现出产量回升但盈利能力减弱的局面。澳大利亚氧化铝厂的维修减少带来了产量增长，但部门收入因铝土矿定价和销量问题而显著下滑。Kwinana氧化铝厂的关闭是影响该部门的决定性事件，不仅带来了巨额一次性成本，也改变了公司未来的运营和贸易模式。公司预计在第四季度，由于关闭处置费不再发生以及维护成本降低，氧化铝部门的盈利能力将有所改善。