1．2025年上半年运行趋势先跌后涨

2025年上半年，氢氧化铝市场自3600元/吨高位触顶回落至1800元/吨后，在二季度窄幅反弹修复至2100元/吨。

图 中国氢氧化铝现货价格走势图

数据来源：阿拉丁（ALD）

年初氢氧化铝市场供需格局偏弱，成交重心大幅下行，南北方价格自3580-3640元/吨高位急速向下，至2月中旬，现货价格在2050-2170元/吨附近触底，开始进入横盘整理期，此轮跌幅超过1500元/吨。此后市场短暂温和运行，但受氧化铝下行利空，很快便再次进入下行通道。此轮下跌，北方相对平缓，南方跌幅加大，南北方价差缩小。4月中旬，现货至1740-1890元/吨基本持稳，周期内累计跌幅超过250元/吨。

随着下游抄底心态带动采购积极性提升，氢氧化铝供需格局向好，市场在4月底开启新一轮上涨，至5月底，现货涨幅明显收窄，现货价格上涨250-300元/吨至2000-2170元/吨。进入6月后，氢氧化铝价格跟随氧化铝盘整向下，至下旬价格尚未触底。

表 近5年氢氧化铝区域年平均价

单位：元/吨

数据来源：阿拉丁（ALD）

对比近5年氢氧化铝区域年均价可以看出，2024年至2025年上半年，氢氧化铝价格一直较高，明显高于2020年-2023年的平均水平。究其原因，是氧化铝阶段性供应紧张，带动其价格持续、大幅的上涨，同时拉动氢氧化铝结算价格同步大幅上涨。

2．2025年上半年市场走势成因分析

普氢价格下行后窄幅反弹

元旦归市，氢氧化铝市场下行趋势延续，成交继续大幅回落，北方多地现货跌幅超过千元。此时主产区新产能释放增加供应，氧化铝加速下行利空心态，同时用户补库需求稀少，供需面均受利空影响。

春节前企业出货心态向好，下游备货提振需求，市场跌势趋缓，刚需订单开始入市。此轮下跌，北方跌幅在280-350元/吨，南方跌幅在510-530元/吨，南北方价差缩小，北货南运逐步具备条件，市场跨区域询货增加，价格触底反弹。但春节后终端启动时间稍晚，对氢氧化铝补库积极性提升不足，一定程度上拖累了价格上行脚步。随着3月上旬河南地区氧化铝现货价格率先回落，氢氧化铝也由涨转跌，跌幅在130-190元/吨，此时用户普遍看空后市，谨慎接货，市场商谈气氛较为冷清。

清明假期归市，氢氧化铝经历了“下行速度趋缓-现货价格触底-局地窄幅反弹”的过程，价格触底后下游逢低采购与抄底积极性提升，又临近五一小长假，备货需求拉动成交回暖，新单询货气氛向好。

劳动节过后，来自现货供应紧张和氧化铝涨势延续的双重支撑，拉动氢氧化铝价格不断向上，此轮上涨周期中，北方涨幅在250-260元/吨，南方涨幅在200-270元/吨。

此后随着端午小长假临近，市场涨势明显趋缓，新单商谈气氛显露僵持，价格走势有触顶迹象。6月上旬，现货开始跟随氧化铝持续下跌，至下旬，氢氧化铝价格尚未触底。

改性产品利润相对稳定

2025年上半年改性产品需求尚可，企业多以销定产，价格相对稳定。受普氢价格下行影响，部分产品价格跟随出现回落。因氢氧化铝阶段性供应紧张和企业控货等原因，部分单体加工厂在二季度曾出现原料采购受限的情况。

据阿拉丁（ALD）调研跟踪，高白阻燃产品成交集中3600-4600元/吨；微粉产品中，325目价格在3600-4200元/吨，1250目价格在3600-4600元/吨；相较于工业级氢氧化铝盈利优势相对稳定。