2月，国内煤沥青市场新单成交价格继续上行，至月末，主产区改质沥青主流参考价格4500-4800元/吨。春节之后，原料煤焦油市场整体供应仍旧紧张，招标价格持续上行，煤焦油深加工企业成本端支撑加强。同时春节后煤焦油深加工企业整体开工并无明显提升，煤焦油深加工企业库存压力较小，叠加原料市场价格上行的助推，煤沥青新单价格持续走高。但月末，下游市场成本压力较大，对于煤沥青新单价格持续上行存于抵触心态，部分地区新单继续推高受限。

表 本月改质沥青价格

数据来源：阿拉丁（ALD）

原料市场价格持续上涨

2月，国内煤焦油市场价格延续上行走势，至月末，山西、河北、山东地区主流参考价格4100-4225元/吨。月内，焦炭价格持续下滑，焦化企业盈利不佳，企业整体开工负荷偏低，但节后下游市场补货需求良好，煤焦油需求存有利好。同时，节后煤沥青、炭黑等下游产品行情较好，对于煤焦油市场也是利好支撑。

煤沥青供应压力较小

据阿拉丁（ALD）统计，2025年2月国内煤焦油深加工企业开工率58%，煤焦油深加工企业整体开工负荷较节前有所提升。下游市场节后开工负荷良好，部分企业开工负荷还有提升，虽然月后期下游企业采购节奏有所放缓，但节后短期内下游市场采购表现良好。

后市预测：

进入3月，国内仍有部分煤焦油深加工企业计划复产，煤焦油整体开工负荷或有小幅提升，煤沥青现货整体供应向好，供应端的支撑一般。下游预焙阳极3月长单价格上涨956元/吨，虽然涨幅较大，对相比原料价格涨幅仍旧不足，下游预焙阳极企业成本端压力不减，对煤沥青高位货源存在抵触心态。但短期内由于下游市场仍有补货需求，因此煤沥青市场仍有支撑。但后期随着供应的不增长，煤沥青供应端压力或有所提升，利空煤沥青市场。