2月，国内预焙阳极延续涨势，涨幅50元/吨左右。春节期间，山东、河南等地阳极企业依旧受到环保政策的限制，整体开工没有明显的变动。相比生产而言，受春节影响，场内物流运输车辆难寻，物流运输费用增加，运输效率亦是有所增加，由此也导致部分阳极企业库存小幅上涨。节后，随着物流运输的逐步恢复，各企业发货以及原料运输迅速回到正常状态。至2月末，山东、河南地区主流出厂价格3425-3700元/吨，河南地区铝厂采购到厂3550-3700元/吨，西南地区低硫低钒炭块采购到厂3800-4000元/吨，内蒙地区部分铝厂采购到厂3650-3700元/吨。

图表 1  山东某大型标杆性铝企预焙阳极采购价格走势图

数据来源：阿拉丁(ALD)

图表 2 国内预焙阳极价格走势图

数据来源：阿拉丁(ALD)

供应方面

2月，国内预焙阳极企业整体开工有所提升，虽有春节假期，阳极企业生产并未受到影响，多数企业均是按照生产计划进行，但由于仍处预焙阳极采暖季内，山东、河南等地部分阳极企业开工负荷受到限制，据阿拉丁调研了解，2月国内预焙阳极平均开工率回升至75.22%，整体产量亦是有所回升。

需求方面

阿拉丁（ALD）初期统计数据显示，2021年新建项目总量约225万吨左右，但由于内蒙古地区“双控”政策、云南地区水电压力等等不确定性因素的影响，年内真正有望投产的新建产能或降至200万吨以内，复产产能50万吨以内，时间点上或集中在二三季度正式投产复产。因此综合来看，后期预焙阳极需求仍有向好空间。

成本分析

节后，预焙阳极仍面临较高的生产成本。一方面，原料石油焦仍旧供应偏紧，价格步步走高，据了解，目前山东地区3号焦到厂价格已经上涨至2000元/吨以上，而阳极企业配比后石油焦均价已经超过1750元/吨，部分西南地区阳极企业配比后石油焦价格已经接近1900元/吨。另一方面，虽然煤沥青价格节后出现回落，但多数价格仍是处于高位。

后市预测

从2020年7月至2月，预焙阳极难得出现了持续上涨的行情，主要的支撑因素仍在于原料价格的支撑。据阿拉丁（ALD）调研了解，3月开始，炼厂检修陆续增加，石油焦的供应仍将处于偏紧的局面，而阳极企业生产平稳，且随着采暖的结束，部分企业开工负荷还会有所提升，而近期电解铝价格持续冲高，利润空间扩大，新投以及复产操作积极，利好阳极需求的情况下，亦是预示着石油焦需求将会继续增加，石油焦价格后期将会呈现易涨难跌的局面。在原料价格的支撑下，预焙阳极市场后期仍有看涨的预期，涨幅或在百元左右。