本周氧化铝市场交易明显频繁而且成交价格跨度扩大，市场在刚需成交引导下明确趋势后，后续的主动做空成交开始介入市场并且逐渐影响市场交易情绪和波动幅度。截止本周五阿拉丁（ALD）北方综合价格2390-2410元/吨，周均价环比下跌0.47%；国产现货加权价格2390.8元/吨，周均价环比下跌1.04%。

国产现货氧化铝加权价格走势图数据来源：阿拉丁(ALD)
分地区氧化铝价格走势表数据来源：阿拉丁（ALD） 

晋豫多单成交明确下行趋势

阿拉丁（ALD）在周三分析市场时提到：氧化铝市场一旦打开趋势相对明确的窗口，在初期节点确认上也多会通过成交量或者成交价格的相对明显变化来验证，本周市场发展很明显就是如此，成交量明显增加，成交价格（含有买家主动做空成分）波动幅度出乎意料。自上周开始于山东，成交价格下移趋势逐渐蔓延到晋豫市场。阿拉丁（ALD）跟踪了解，周内北方晋鲁豫市场五个工作日内可了解的样本成交总量6.8万吨，加权成交单价2389元；近两个工作日内可了解样本成交总量4万吨，加权成交单价2386元。目前上述样本成交订单的发运均已展开，主要发货方向为新疆、青海和甘肃；主要参与者均为大型氧化铝企业和大型电解铝企业；主要特点为参与者目前长单合同相对比重较小，均主动寻求通过现货成交来验证市场节点价格并且逐渐影响长单价格。

大幅贴水成交逐渐影响市场氛围

市场普传北方市场出现2350元成交。阿拉丁（ALD）近两天通过调研了解了部分交易细节，3万吨2350元成交基本实现，目前合同暂未完全签订。从细节情况来看，此次规模成交可以部分作为样本来参考，但交易双方为持续合作客户，企业性质为贸易商和铝厂，卖方为变现有考虑合作关系的销售诉求，买方借力现货市场需方有限的背景，主动提出大幅贴水成交以实现推动报价下移。从市场角度来看，此单逐渐在市场明确后，首先影响的是市场氛围，观望将明显增多，但短期内尚无法马上出现跟进的卖单，而且铝厂也尚难以马上同样贴水实现采购。从进展来看，随着氛围影响的蔓延，预计仍将有贸易商介入市场主动抛空，但是春节前的交易日已经较为有限，剩余的三天工作日成为焦点。

基本面微观支撑力度逐渐下降

成本再度出现下移预期，供应依然保持充足，进口作为调整量基本稳定在35万吨的平均水平。市场基本面依然处于产能过剩，供应量基本平衡阶段，微观上来看，氧化铝企业为降本而且借助当前价格依然有利的环境，稳产，高产和超产的态度是明确的，根据阿拉丁（ALD）跟踪信息来看，目前氧化铝行业运行产能为7545万吨，开工率85.6%，相较前期的81%明显提高。另外因煤价下滑、道路运输紧张形势明显缓解，氧化铝企业因能源和运输成本高企带来的阶段成本增加态势基本结束，后期具备缓慢下行的预期。

后市预测

根据阿拉丁（ALD）测算，以当前晋豫市场主流成交点位2385元为基准，考虑春节后极端走势到2320-2350元之间，市场虽然下行，但也不应该过分看低，市场价格不仅仅是幅度的问题，还有周期的问题。因为2月工作日时长仅有15天，预计2月市场均价与1月相比差值仅在10-15元之间。