12月，国内预焙阳极市场延续上涨走势，且涨幅扩大，现货报价上涨250-270元/吨，据阿拉丁（ALD）调研了解，本月，铝厂预焙阳极实际采购到厂价格上涨200-270元/吨。本月，支撑阳极价格大幅上涨的主要利好因素是原料价格前期涨幅明显，预焙阳极成本面压力较大。月内，受重污染天气管控的影响，河南、山东地区阳极企业停限产增多，对阳极产量的影响较大，而山东地区在重污染天气管控期间对车辆实施限行，导致部分企业发货速度放缓。至月末，山东地区预焙阳极省内到厂报价3315-3450元/吨，省外到厂报价3600-3900元/吨；河南地区预焙阳极省内到厂报价3400-3500元/吨，省外到厂报价3800-3900元/吨。12月，西南地区铝厂预焙阳极采购到厂3555-3800元/吨，华中地区部分铝厂预焙阳极采购到厂3500元/吨。

图表 1  山东某大型标杆性铝企预焙阳极采购价格走势图

数据来源：阿拉丁(ALD)

图表 2 国内预焙阳极价格走势图

数据来源：阿拉丁(ALD)

供应方面

12月，国内重污染天气频发，河南以及山东地区陆续发布重污染天气红色预警，受此影响，河南地区阳极企业整体开工降至30%左右，阳极日均产量减少2000吨左右。山东地区阳极企业则以错峰生产，执行限产操作，虽然涉及产能较多，但由于错峰生产的时间较短，对企业产量的影响相对较小。

需求方面

阿拉丁（ALD）数据显示，2020年12月，国内电解铝开工率93.37%。12月份以来，国内电解铝企业新建项目投产速度明显放缓，其中，云南地区仅剩云南神火和云南其亚两个项目仍在投产，云铝海鑫、云南宏泰、广元林丰因施工进度等问题暂缓；山西华润和内蒙古创源基本上完成投产。另外，河南、新疆两地因为重污染天气环保限产的要求，部分B级铝厂出现小规模减产。综合来看，12月电解铝领域新增产能对预焙阳极的需求并无较大的增加。

成本分析

月初，受预焙阳极价格大幅上涨的提振，石油焦市场亦是维持涨势，中石化旗下炼厂石油焦价格上调20-50元/吨，地炼石油焦上调50-100元/吨，但随后，在重污染天气红色预警的影响下，下游阳极企业开工率降低，石油焦需求面利空加强，部分地炼企业价格出现窄幅回落。月内，煤沥青自高位回落，跌幅100-200元/吨，核算至预焙阳极原料成本，下跌了15-30元/吨。综合来看，12月预焙阳极原料成本上涨幅度在60元/吨左右，成本面利好支撑作用仍旧较为明显。

后市预测

月末，山东地区某大型铝厂2021年1月预焙阳极采购基准价格上调60元/吨，预焙阳极市场迎来了“七连涨”。目前支撑阳极市场继续上涨的主要动力依旧来源于原料价格的上涨，但由于阳极涨幅明显弱于原料涨幅，加上目前部分地区天然气价格波动频繁，价格上涨明显，因此阳极企业的成本压力仍旧偏高。

据阿拉丁（ALD）调研了解，目前，部分下游铝厂的原料采购已经开始辐射至春节期间，对阳极的需求仍有利好支撑。同时，国内主要阳极出口企业已经开始执行新一年度的出口订单，预焙阳极整体需求仍存利好支持。

综合来看，短期内阳极市场利好支撑明显，1月价格仍以上涨为主，预计商用阳极报价或上调50-70元/吨，配套阳极仍旧内部价格为主，实际涨幅或小于商用阳极。