8月，预焙阳极市场延续上涨行情，整体涨幅在150-180元/吨左右。月内，石油焦市场继续积极推涨，虽然煤沥青价格下滑，但预焙阳极原料成本仍在增加，企业生产压力较大，调涨积极性较强。下游电解铝市场价格冲高受阻，但由于盈利空间扩大，铝厂投复产较为积极，预焙阳极需求面的利好支撑明显。本月，山东地区普货出厂2760元/吨左右，河南地区部分铝厂采购到厂3000元/吨左右，内蒙古地区部分铝厂采购到厂2950-3000元/吨左右，新疆地区铝厂外购到厂3300-3400元/吨左右，山西地区部分铝厂采购到厂2900元/吨。

图表 1  山东某大型标杆性铝企预焙阳极采购价格走势图

数据来源：阿拉丁(ALD)

图表 2 国内预焙阳极价格走势图

数据来源：阿拉丁(ALD)

供应方面

据阿拉丁（ALD）统计，8月预焙阳极市场平均开工率在78.45%左右，较上月有所增加，主要原因是下游电解铝投复产积极，对预焙阳极需求增加，部分阳极生产企业订单增加，开工负荷有所提升。据我们统计，8月国内预焙阳极产量约为163.86万吨，同比增加月4.33%。

需求方面

阿拉丁（ALD）数据显示，2020年8月中国电解铝运行产能3793.1 万吨，同比增加6.62%，环比增加1.46%，截至8月底建成产能4209.6万吨，当月电解铝开工率90.11%。阿拉丁（ALD）调研了解，本月以来，云南神火、文山铝业、广元林丰、中铝华润和内蒙古创源相继通电，推进下一段产能的启动，而辽宁忠旺、广元启明星等项目正式复产，共同推进国内电解铝行业运行产能继续攀升。我们预计8月中国电解铝产量316.3万吨，日均产量10.2万吨，环比继续微幅上升，对预焙阳极的需求为154.99万吨。

成本分析

8月，石油焦市场继续小幅上涨，整体涨幅在50-100元/吨左右，核算至预焙阳极生产成本上，较上月上涨56.5-113元/吨。改质沥青8月价格跌幅明显，整体跌幅在100-300元/吨左右，核算至预焙阳极生产成本上，较上月下跌了15-45元/吨。综合来看，8月预焙阳极生产成本仍处于增加状态，较7月上涨了约40-70元/吨左右。

后市预测

月末，山东某大型铝厂9月预焙阳极采购基准价格较上月上涨80元/吨至2840元/吨，虽然此次涨幅较小，但由于预焙阳极已经连续三月上调，大大提振了企业的生产积极性。

随着石油焦价格的持续高位运行，预焙阳极企业的生产压力亦逐渐增加，而煤沥青价格的下行，一定程度上缓解了这种压力，整体来看，预焙阳极成本面的支撑依旧存在。下游电解铝价格冲高受阻，但由于盈利空间扩大，企业投复产积极性较强，需求面对于阳极市场的利好支撑明显。在下游需求以及成本面的双重利好下，预计短期内预焙阳极市场维持向好走势。